中美贸易冲突的影响

　　中美贸易冲突对中国的影响有以下三种可能：

　　一般情形：短期将影响中国经济0.1个百分点。此种情况下，美国将对中国钢铁和铝征收25%和10%的关税并执行301调查的关税制裁，即对500亿美元中国产品征收25%关税。

　　更坏情形：短期将影响中国经济0.8个百分点。此种情况下，中美贸易不断升级，导致彼此互加关税或采取其他制裁措施，结果中国对美出口和从美国进口同时下降，对美外贸顺差降低1000亿美元。

　　更好情形：此种情况下，中美通过谈判达成协议，中国将大开放力度，增加从美国进口。

　　现在看来，局势正向第三种情形发展，这对中国的影响就不是很大了，当年日本和美国打贸易战，最终日本减少出口，这对日本的影响比较大，而中国这次主要是增加进口。

　　而进口美国高科技产品对中国经济有很大支持作用。通过设定模型对相关数据进行检验后发现，当高科技产品进口增速每提升1%，GDP增速短期将随之提升0.062%，长期为0.37%。当实际利用外资增速提升1%，GDP增速短期将提升0.045%，长期为0.27%。所以中国需要争取多进口高科技产品以及吸引更多外资来华投资。

　　贸易冲突对美国的影响，将主要集中在下述行业：飞机、汽车、木材、农产品，其中汽车和飞机的就业影响很大。

　　从宏观影响上来看，一旦引发贸易战，美国的通货膨胀将进一步提高，进而迫使美联储不得不加快加息步伐，从而导致股价和楼价下挫。利率上升对企业投资成本和还债能力的影响，物价上涨及资产价格波动对家庭消费的冲击将抑制美国的经济增长，甚至可能将增长了9年之久的美国经济推向衰退。

　　反之，如果贸易战不开打，中国从上述领域增加进口，对美国经济的正面影响也很大。我有个建议，中国不仅可以多进口美国农产品，甚至可以到美国的“铁锈地带”去建立一些食品、乳制品、副食品加工厂。这样一箭三雕，第一帮助那些地方提升就业，第二生产出来的产品统统运回中国，可以减少美国的外贸逆差，第三可以满足中国老百姓的消费需要。

　　那么中美贸易冲突是否会对其他国家带来影响呢?

　　2016年，美国从中国进口金额最高的八类产品中，中国出口金额占据七类产品榜首，分别是电气设备、机械设备、家具、服装、玩具、塑料及制品、鞋袜。如果美国对更多中国产品实行贸易保护，墨西哥、加拿大、日本、越南。马来西亚等国的某些行业可能受益。

　　而2016年，中国对美国进口金额最高的八类产品分别是种子和水果、飞机、飞船和零部件、电气设备、机械设备、汽车及配件、光学设备、塑料及制品、木浆和废纸。如果中国反制美国这些商品，巴西、德国、法国、日本、韩国、加拿大将会受益。

　　值得注意的是，虽然中美两国都从对方进口电气设备和机械设备两大类产品，但在对比细分产品类别后可知，中国进口的大部分为零部件，而美国则进口成品较多。一旦美国限制进口中国手机，中国台湾、韩国、日本等上游零部件出口地区将会因此受损。另外，美国的单边主义还会破坏WTO多边框架。

　　有关中美贸易冲突的政策建议

　　给中国政府的建议包括：努力创造条件积极扩大进口;增加对第三国的海外投资，转移部分出口能力;进一步扩大服务业开放，加强知识产权保护;打造良好营商环境;探讨启动中美自贸协定(BIT)谈判。

　　扩大进口可以满足中国国内的消费需求。2017年第一季度中国海淘交易规模达到1324亿元人民币，用户规模达到0.43亿人，2017年全年海淘规模余额占当年进口消费品总额的40%。

　　中国也可以从美国扩大能源和农产品的进口。2017年，中国天然气年消费量为2373亿立方米，进口天然气总量约为920亿立方米，占消费总量的39%。中国天然气目前主要从土库曼斯坦、澳大利亚、卡塔尔、阿联酋等国进口，从美国进口额仅有总进口量的7.6%，仍有较大增长空间。

　　需要强调的是，扩大进口是不会影响国内企业的。目前国内的许多消费需求不能从国内生产的数量、质量和品种上得到充分满足。增加这类进口，不仅不会对国内生产产生负面影响，相反会引导和激励国内企业优化生产结构，提高产品质量;此外，中国企业如果在一些消费品生产中不具备比较优势，可以将有限资源分配到更具优势的经济活动中;发展中国家经济发展和消费增长为中国消费品出口开辟了新的空间。

　　此外，需要给中国政府一条特别的建议，就是芯片等高新科技方面的确需要破局，避免没有核心技术的局面，但也要避免全国各地一窝蜂全上，最后造成产能过剩。可以在香港发展芯片产业，这样不但可以避免大陆各省区的无序竞争导致的低效发展，还有利于吸引全球人才。

　　给美国政府的建议包括：应在在合作中逐步解决问题，中国不愿意看到改革开放是被外界逼迫的结果;积极寻求在WTO框架内，按照有关规则与程序通过谈判解决问题;积极配合中方的积极举措，如对美投资和扩大进口等;防止贸易冲突政策的外溢性;通过宏观和财政政策提高储蓄率、缩小贫富差距。

　　注：本文系作者5月在复旦大学EMBA的演讲稿

　　大多数人对中美贸易冲突的关注，主要源于3月美国加征钢铁关税和“301调查”结果的出台，但事实上，这轮贸易冲突早在2017年便已埋下伏笔。本轮中美贸易冲突可以分为三个阶段，即2017年年末的美国明确将中国定义为“战略上的竞争对手”的“战略准备”阶段、2018年初开始提高洗衣机、进口钢铁等产品进口关税的“贸易外围冲突”阶段，以及包含301调查与中兴事件在内的“贸易摩擦”阶段。

　　贸易冲突的6个深层次原因

　　表面来看，中美贸易冲突的原因是中美贸易不平衡、知识产权保护不力等问题，但其实本轮中美贸易冲突内在隐含着更深层次的经济、政治、制度上的背景，主要有以下几点：

　　第一，从经济上来看，中国作为一个新兴大国在追赶守成大国。

　　1950以来，美国经济增速逐渐放缓，而中国经济增速则持续提升。观察1950至1977、1978至1999、2000至2017三段时期中美两国的GDP平均增速，中国为6.3%、9.1%、9.3%，持续上升，而美国为3.9%、3.2%、2.0%，呈下降趋势。据估算，如果从2018年开始，美国平均GDP增速为2%，中国平均GDP增速为6%，中国GDP总量将在2031年超越美国，成为世界第一大经济体。

　　第二，美国社会阶层结构性矛盾持续发酵。美国收入分配基尼系数从1970年代约0.4上升至目前约0.48，贫富差距加大。全球化必然有利于美国，只是美国不同的阶层在全球化当中有得有失，资本家因为雇佣到更为便宜的中国人而赚足了钱，但也许美国的工人因此失去了工作，所以美国应该在内部的收入分配机制上做出一些政策调整。

　　第三，美国质疑中国经济追赶体制特征。美国发布《中国非市场经济地位(2017)》，指责中国的政府主导体制，包括政府对基本经济要素如土地和其他资源的直接和间接控制、国有企业借助行政垄断政策掌握不少经济资源、价格机制左右在一些领域仍受到较多限制、对私有产权保护的力量和有效性仍不够充分、政府广泛利用各类产业政策作为实现包括技术升级在内的多样化目标手段等方面。

　　第四，美国忧虑中国国内科技创新产业发展政策对美国造成一定压力和刺激。其重点就是中国发展“中国制造2025”。

　　第五，美国政府中的一些温和派离任，包括白宫国家经济委员会主任加里•科恩(Gary Cohn)的辞职以及前国务卿蒂勒森(Rex Tillerson)突然遭到解职，而强硬派则更受重用。

　　第六，一个短期原因，特朗普通过对华贸易争端制造议题有利于共和党中期选举。

　　中美贸易失衡的原因

　　当然，中美贸易不平衡现象是客观存在的，但将这种贸易不平衡简单归结为汇率操纵的结果并不客观。

　　第一，70年代布雷顿森林体系的解体是美国对其他国家贸易逆差高企的首要原因。

　　在布雷顿森林体制下，美元盯住黄金，美国出现外贸逆差会导致货币收缩，从而降低需求和物价，继而抑制进口并推动出口，其结果是逆差可以通过自我纠正机制得到修复。1971年，布雷顿森林体系解体，美元与黄金脱钩，美国货币政策的自由度提高，上述自我纠正的机制不复存在，美国外贸再也没出现过顺差，全都是逆差了。而且，顺差国也很愿意将拥有的美元再投资于美国资本市场，美元又回流到美国市场，从而支持了美国继续购买国外商品。

　　第二，中国作为“世界工厂”出口商品的升级。

　　中国出口产品的附加值实际上是不高的，以iPhone为例，价值几百美金的iPhone中国可能就占几美金，其余很大一部分都被美国、韩国赚到。但当前中国出口产品附加值占比追年提高，反映了中国产业链的健全、工业化水平的提高，中国产业结构转型升级成果显著。

　　第三，储蓄率的差异。

　　将世界主要贸易国家的国民储蓄率与贸易差额占GDP比例结合比较，可以发现，国民储蓄率较高的国家往往都是贸易顺差。美国、英国的储蓄率都是非常低的，所以他们常年贸易呈现逆差，而中国、新加坡的储蓄率都很高。这意味着美国如果只对中国一味增加关税，根本解决不了贸易逆差的问题。

　　事实上，人民币的汇率低估并非中国贸易顺差的主要原因，因为在2005年汇率改革后很长一段时间，即使人民币汇率维持上升，中国出口占世界出口比例仍然一直在提高，中国对美国的贸易顺差也并未因人民币的升值而降低。

　　中美贸易冲突的影响

　　中美贸易冲突对中国的影响有以下三种可能：

　　一般情形：短期将影响中国经济0.1个百分点。此种情况下，美国将对中国钢铁和铝征收25%和10%的关税并执行301调查的关税制裁，即对500亿美元中国产品征收25%关税。

　　更坏情形：短期将影响中国经济0.8个百分点。此种情况下，中美贸易不断升级，导致彼此互加关税或采取其他制裁措施，结果中国对美出口和从美国进口同时下降，对美外贸顺差降低1000亿美元。

　　更好情形：此种情况下，中美通过谈判达成协议，中国将大开放力度，增加从美国进口。

　　现在看来，局势正向第三种情形发展，这对中国的影响就不是很大了，当年日本和美国打贸易战，最终日本减少出口，这对日本的影响比较大，而中国这次主要是增加进口。

　　而进口美国高科技产品对中国经济有很大支持作用。通过设定模型对相关数据进行检验后发现，当高科技产品进口增速每提升1%，GDP增速短期将随之提升0.062%，长期为0.37%。当实际利用外资增速提升1%，GDP增速短期将提升0.045%，长期为0.27%。所以中国需要争取多进口高科技产品以及吸引更多外资来华投资。

　　贸易冲突对美国的影响，将主要集中在下述行业：飞机、汽车、木材、农产品，其中汽车和飞机的就业影响很大。

　　从宏观影响上来看，一旦引发贸易战，美国的通货膨胀将进一步提高，进而迫使美联储不得不加快加息步伐，从而导致股价和楼价下挫。利率上升对企业投资成本和还债能力的影响，物价上涨及资产价格波动对家庭消费的冲击将抑制美国的经济增长，甚至可能将增长了9年之久的美国经济推向衰退。

　　反之，如果贸易战不开打，中国从上述领域增加进口，对美国经济的正面影响也很大。我有个建议，中国不仅可以多进口美国农产品，甚至可以到美国的“铁锈地带”去建立一些食品、乳制品、副食品加工厂。这样一箭三雕，第一帮助那些地方提升就业，第二生产出来的产品统统运回中国，可以减少美国的外贸逆差，第三可以满足中国老百姓的消费需要。

　　那么中美贸易冲突是否会对其他国家带来影响呢?

　　2016年，美国从中国进口金额最高的八类产品中，中国出口金额占据七类产品榜首，分别是电气设备、机械设备、家具、服装、玩具、塑料及制品、鞋袜。如果美国对更多中国产品实行贸易保护，墨西哥、加拿大、日本、越南。马来西亚等国的某些行业可能受益。

　　而2016年，中国对美国进口金额最高的八类产品分别是种子和水果、飞机、飞船和零部件、电气设备、机械设备、汽车及配件、光学设备、塑料及制品、木浆和废纸。如果中国反制美国这些商品，巴西、德国、法国、日本、韩国、加拿大将会受益。

　　值得注意的是，虽然中美两国都从对方进口电气设备和机械设备两大类产品，但在对比细分产品类别后可知，中国进口的大部分为零部件，而美国则进口成品较多。一旦美国限制进口中国手机，中国台湾、韩国、日本等上游零部件出口地区将会因此受损。另外，美国的单边主义还会破坏WTO多边框架。

　　有关中美贸易冲突的政策建议

　　给中国政府的建议包括：努力创造条件积极扩大进口;增加对第三国的海外投资，转移部分出口能力;进一步扩大服务业开放，加强知识产权保护;打造良好营商环境;探讨启动中美自贸协定(BIT)谈判。

　　扩大进口可以满足中国国内的消费需求。2017年第一季度中国海淘交易规模达到1324亿元人民币，用户规模达到0.43亿人，2017年全年海淘规模余额占当年进口消费品总额的40%。

　　中国也可以从美国扩大能源和农产品的进口。2017年，中国天然气年消费量为2373亿立方米，进口天然气总量约为920亿立方米，占消费总量的39%。中国天然气目前主要从土库曼斯坦、澳大利亚、卡塔尔、阿联酋等国进口，从美国进口额仅有总进口量的7.6%，仍有较大增长空间。

　　需要强调的是，扩大进口是不会影响国内企业的。目前国内的许多消费需求不能从国内生产的数量、质量和品种上得到充分满足。增加这类进口，不仅不会对国内生产产生负面影响，相反会引导和激励国内企业优化生产结构，提高产品质量;此外，中国企业如果在一些消费品生产中不具备比较优势，可以将有限资源分配到更具优势的经济活动中;发展中国家经济发展和消费增长为中国消费品出口开辟了新的空间。

　　此外，需要给中国政府一条特别的建议，就是芯片等高新科技方面的确需要破局，避免没有核心技术的局面，但也要避免全国各地一窝蜂全上，最后造成产能过剩。可以在香港发展芯片产业，这样不但可以避免大陆各省区的无序竞争导致的低效发展，还有利于吸引全球人才。

　　给美国政府的建议包括：应在在合作中逐步解决问题，中国不愿意看到改革开放是被外界逼迫的结果;积极寻求在WTO框架内，按照有关规则与程序通过谈判解决问题;积极配合中方的积极举措，如对美投资和扩大进口等;防止贸易冲突政策的外溢性;通过宏观和财政政策提高储蓄率、缩小贫富差距。

　　注：本文系作者5月在复旦大学EMBA的演讲稿